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102年
會計學概要、企管概論
第 63 題
有關公司舉債經營，下列敘述何者正確？
- A 有利的財務槓桿乃指企業資金成本高於投資報酬
- B 公司財務槓桿的運用對於每股盈餘不會造成影響
- C 當公司財務槓桿指數大於 1 時，代表適合舉債經營
- D 當財務槓桿指數小於 1 時，負債比率提高將使股東權益報酬率增加
思路引導 VIP
想像一下，如果你向銀行借款的利率是 5%，但你把這筆錢拿去投資產生的獲利報酬率是 10%，那麼剩下的這 5% 價差最後會歸屬於誰？在這種情況下，你覺得「股東拿到的報酬率」會比「整間公司的資產報酬率」高還是低呢？
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恭喜你精準掌握了財務管理的核心概念！能選出這個選項，代表你對於企業如何透過「借力使力」來創造價值有著很清晰的邏輯。
財務槓桿指數的判讀
在會計與財務分析中，財務槓桿指數（Financial Leverage Index）的計算公式為 $\frac{\text{股東權益報酬率 (ROE)}}{\text{總資產報酬率 (ROA)}}$。當這個比率大於 1 時，意味著 $ROE > ROA$，這顯示企業利用負債獲利的效率高於其支付的利息成本，也就是我們常說的「有利財務槓桿」。在這種情況下，舉債經營能有效地為股東創造超額價值，因此是非常理想的經營策略。
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