法律類申論題
103年
[律師第二試] 商事法(公司法、保險法、票據法、證券交易法)
第 五 題
五、甲於民國 103 年 1 月 15 日以當日最高交易價格每股新臺幣（下同）35 元買進 A 上市公司（下稱「A 公司」）股份 20 萬股，同年月 17 日復以平盤價每股 35 元買進A 公司股份 30 萬股，同年月 21 日再以漲停板價每股 35 元買進 A 公司股份 20 萬股。甲之上述交易行為，經檢察官認定構成證券交易法第 155 條第 1 項第 4 款之操縱市場行為，而予起訴。甲則抗辯如下：1.其一連串之交易並不符合「連續高價買進」之要件；2.其買進 A 公司股份之目的係為確保 A 公司該年度股東常會改選董事時其能當選董事所需之表決權數，並非意圖抬高 A 公司股份之價格；3.甲進行上述買進行為後，並未有賣出之行為，顯見甲之上述買進行為，亦無誘使他人買進或利用價差獲利之意圖；4.由於當時大盤及同類股之股價皆呈現下跌趨勢，甲進行上述交易之另一目的即在避免 A 公司股份價格不合理之下跌，使 A 公司股份價格得以維持於穩定之合理價格，故無「抬高或壓低」價格之意圖。對於甲之上述抗辯，請問你如何評價之？（40 分）
📝 此題為申論題
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同學在拿到這題時，首先要辨識出本題為獨立大題，核心測驗證券交易法第155條第1項第4款「連續高價買進（炒作）罪」之構成要件與常見抗辯。作答的論述順序上，請直接針對甲提出的四項抗辯逐一標出，並援引法條及實務見解予以論駁（打臉或支持）：
- 關於「連續高價買進」：你要說明何謂「連續」、何謂「高價」。甲在1/15、1/17、1/21共買了三次，是否構成連續？高價包括最高價、平盤價（維持價格）、漲停價，皆屬實務認定之高價。