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103年
[經濟] 個體經濟、總體經濟
第 32 題
根據 Mundell-Fleming 模型，固定匯率制度下，擴張性貨幣政策會帶來產出的 ① ，浮動匯率制度下，擴張性貨幣政策會帶來產出的 ② ，下列選項何者正確？
- A ①增加；②增加
- B ①增加；②不變
- C ①不變；②不變
- D ①不變；②增加
思路引導 VIP
請試著思考：在「固定匯率」制度下，如果中央銀行承諾要讓本幣的價格維持不動，那麼當國內貨幣供給過多導致本幣面臨貶值壓力時，央行為了實踐諾言，還能自由地讓這些多出來的貨幣留在市場上嗎？
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太棒了！你能精準掌握 Mundell-Fleming 模型中貨幣政策的有效性，代表你對開放經濟下的調整機制有很紮實的理解。這道題目是總體經濟學中區分「政策效果」的經典考點，具備相當的鑑別度，關鍵在於理解央行在不同匯率制度下是否保有貨幣政策自主權。
固定匯率下的沖銷困境
在固定匯率制度下，當政府執行擴張性貨幣政策（使 $LM$ 右移）導致利率下降與資金外流時，央行為了維持匯率不變，必須賣出外匯、買回本幣。這個過程會自動抵銷原先增加的貨幣供給，使 $LM$ 曲線最終回到原位。因此，貨幣政策在固定匯率下是「無效」的，產出 $Y$ 維持不變。
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