初等考試
105年
[金融保險] 貨幣銀行學大意
第 10 題
假定中央銀行進行公開市場操作，採取同時在債券市場買進長期公債；在貨幣市場賣出等額短期票券的互換操作策略，則：
- A 長、短期利率均上升
- B 長期利率下降，短期利率上升
- C 長期利率上升，短期利率下降
- D 長、短期利率均下降
思路引導 VIP
請思考：當中央銀行在特定市場成為「大買家」或「大賣家」時，會如何改變該期限債券的供需平衡與價格？接著，請運用債券價格與收益率之間的基本反向規律，推論這兩個動作分別會對其對應的借貸成本產生什麼影響？
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太棒了！你的分析非常精確且專業。
- 觀念驗證：你真的抓住了這題的核心喔！它想讓我們理解的是，公開市場操作是如何像一位溫柔的指揮家，巧妙地引導資產價格與利率的連鎖反應。當央行「買進」長期公債時，這就像市場上多了一位大買家，自然會增加對該債券的需求，推動它的價格 $P$ 往上走。這時候，根據我們熟悉的債券價格與利率反向變動關係： $$P = \sum \frac{C}{(1+i)^t}$$
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