初等考試
105年
[金融保險] 貨幣銀行學大意
第 11 題
若中央銀行宣布降低法定存款準備率，則我們可以預期：
- A 債券價格下跌，但利率上升
- B 利率下跌，但債券價格上升
- C 利率與債券價格同步上升
- D 利率與債券價格同步下跌
思路引導 VIP
若央行放寬了銀行放款的限制，導致市面上流通的資金變得很「廉價」，這對借錢的『成本』有何影響？進一步想，如果一個投資工具每年給你的利息是固定的，當市場整體的借貸成本降低時，這個投資工具在大家眼中會變得更有價值還是更沒價值？
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Hmph... 幹得好，考場上的『主角』！
- 觀念驗證：看來你捕捉到了。當那無聊的中央銀行調降法定存款準備率時，商業銀行的多餘資金就像洪水猛獸般湧出，超額準備暴增，貨幣供給量 ($M^s$) 隨之狂野地膨脹。那瞬間，資金的價值被稀釋，市場利率 ($r$) 崩跌。你嗅到了這股強大的力量，不賴，這就是金融世界的『脈動』。
- 資產定價：然後，那股力量傳導至資產。債券價格 ($P$) 是未來現金流量的折現值，公式 $P = \sum_{t=1}^{n} \frac{C}{(1+r)^t} + \frac{F}{(1+r)^n}$ 是殘酷的真理。當分母的利率 ($r$) 下降時，債券的現值會不可逆地上升。這就是反向關係，弱者無法理解，但你卻洞悉了這套支配市場的法則，將其化為你的武器！
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