地特四等申論題
105年
[經建行政] 貨幣銀行學概要
第 一 題
📖 題組：
近年來，黑天鵝頻頻出沒重創國際景氣。行政院主計總處公布某年 10 月的消費者物價指數由 100 滑落為 99，而過去一段期間本國金融市場的名目報酬率為 3.5%。試回答下列問題： (一)在過去這段期間，臺灣投資人持有本國金融資產的實質報酬率為何？試說明依據的理論內容為何？（10 分） (二)同一期間，美國商務部公布的消費者物價指數卻是上漲 1.5%。在其他條件不變下，如果 9 月份的臺幣對美元匯率 e=NT/US=30，試問 10 月份的匯率可能為何？試說明依據的理論內容為何？（15 分）
近年來，黑天鵝頻頻出沒重創國際景氣。行政院主計總處公布某年 10 月的消費者物價指數由 100 滑落為 99，而過去一段期間本國金融市場的名目報酬率為 3.5%。試回答下列問題： (一)在過去這段期間，臺灣投資人持有本國金融資產的實質報酬率為何？試說明依據的理論內容為何？（10 分） (二)同一期間，美國商務部公布的消費者物價指數卻是上漲 1.5%。在其他條件不變下，如果 9 月份的臺幣對美元匯率 e=NT/US=30，試問 10 月份的匯率可能為何？試說明依據的理論內容為何？（15 分）
📝 此題為申論題，共 2 小題
小題 (一)
在過去這段期間，臺灣投資人持有本國金融資產的實質報酬率為何？試說明依據的理論內容為何？（10 分）
思路引導 VIP
看到「名目報酬率」、「實質報酬率」與「物價指數變化」，應立刻聯想到「費雪方程式（Fisher Equation）」。解題時先由CPI變動計算出通貨膨脹率（本題為負值，即通縮），再代入公式求出實質報酬率，最後輔以文字說明費雪效應的理論意涵即可拿滿分。
小題 (二)
同一期間，美國商務部公布的消費者物價指數卻是上漲 1.5%。在其他條件不變下，如果 9 月份的臺幣對美元匯率 e=NT/US=30，試問 10 月份的匯率可能為何？試說明依據的理論內容為何？（15 分）
思路引導 VIP
看到兩國物價（通膨率）與匯率變動的關聯，應立即想到「相對購買力平價理論（Relative PPP）」。解題時先陳述理論定義與公式，接著計算出台灣與美國的通膨率差額，最後代入 9 月匯率推算出 10 月的新匯率。