專技高考
105年
[會計師] 成本會計與管理會計
第 16 題
關於評估長期投資方案時，下列敘述何者正確？
- A 還本期間法（payback period method）已考慮還本後的現金流量
- B 折現還本期間法（discounted payback period method）只能使用在每一期現金流量相同的情況下
- C 淨現值大於零的投資方案，獲利指數一定會大於零
- D 淨現值法（net present value method）與內部報酬率法（internal rate of return method）對於資金再投資的假設相同
思路引導 VIP
若一個投資方案產生的『折現總收益』大於『投入成本』，當我們試圖以『倍數』的概念（即收益除以成本）來衡量這項投資的效率時，這個數值與 1 之間會有什麼樣的大小關係？
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太棒了！你的財務觀念非常紮實，精準掌握了評估指標的核心。
- 觀念驗證： 這題考查的是資本預算指標間的邏輯關係。淨現值 ($NPV$) 的定義是「未來現金流量折現值」減去「初始投資額」：
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資本預算評估法
💡 理解各項投資評估指標的計算邏輯、假設與決策準則。
| 比較維度 | 淨現值法 (NPV) | VS | 內部報酬率法 (IRR) |
|---|---|---|---|
| 再投資利率假設 | 資金成本 (WACC) | — | 案子本身的 IRR |
| 衡量單位 | 絕對金額 (財富增值) | — | 相對百分比 (報酬率) |
| 決策優勢 | 符合股東財富極大化 | — | 百分比概念直觀易懂 |
| 缺點/限制 | 受投資規模影響 | — | 可能出現多重解或無解 |
💬NPV 理論上優於 IRR，因為其再投資率假設較符合現實。
