地特三等
106年
[會計] 成本與管理會計
第 16 題
甲公司正在評估是否購買成本 $\$500,000$ 的新機器。該機器耐用年限 \$5$ 年，無殘值，採直線法折舊。甲公司使用該機器於未來五年可增加之營業淨利，以及折現率為 \$14%$ 時各期之複利現值因子如下表。
則該投資之淨現值為何？
| 年度 | 增額營業淨利（元） | 14%之複利現值因子 |
|---|---|---|
| 1 | 39,000 | 0.8772 |
| 2 | 39,000 | 0.7695 |
| 3 | 8,000 | 0.6750 |
| 4 | 7,000 | 0.5921 |
| 5 | 56,000 | 0.5194 |
- A $(397,147)
- B $(53,827)
- C $36,141
- D $410,000
思路引導 VIP
在評估投資方案的淨現值（NPV）時，我們需要將未來的「現金流量」折現。請你想一想，題目給的「增額營業淨利」已經扣除了直線法折舊，但折舊這項費用真的有讓現金流出公司嗎？如果沒有，計算每年實際的現金流入時應該怎麼調整呢？
🤖
AI 詳解
AI 專屬家教
恭喜你精準答對！這題是資本預算中非常經典的陷阱題，具有相當高的鑑別度。許多考生會直接拿「增額營業淨利」去折現而誤選 (A)，你能避開這個盲點，代表你對現金流量的觀念非常扎實。
營業現金流量與淨現值（Net Present Value, NPV）之計算
計算淨現值時，折現的標的必須是「現金流量」而非「會計淨利」。由於折舊費用屬於非付現成本，在計算營業淨利時已被扣除，因此推算每年實際的營業現金流入時，必須將折舊加回：
▼ 還有更多解析內容
投資方案淨現值分析
💡 淨現值為投資計畫產生的未來現金流入現值減去原始投資成本。
🔗 淨現值 (NPV) 計算四步驟
- 1 算出年折舊 — (成本-殘值)/年限，確認每年的非付現支出。
- 2 還原現金流 — 營業淨利 + 折舊 = 該年度實際現金流入。
- 3 折現求總和 — 各期現金流 × 該期現值因子，加總得現值總額。
- 4 扣除原成本 — 現值總額 - 原始投資額 = 淨現值 (NPV)。
↓
↓
↓
🔄 延伸學習：延伸學習：若考慮所得稅，則公式須調整為稅後淨利加回折舊。
