高考申論題
106年
[財務審計] 管理會計
第 一 題
📖 題組：
新興公司正在評估某項資本支出計畫。該計畫預計的稅後現金流量如下表所示。該公司希望投資的資金能產生 15%的報酬率。 原始投資 $240,000 耐用年數 5 年 估計殘值 0 年度現金流入金額： Year 1 $100,000 Year 2 90,000 Year 3 70,000 Year 4 50,000 Year 5 40,000 試作：（忽略通貨膨脹的影響） ㈠計算該計畫的淨現值（四捨五入計算至整數位）。（8 分） ㈡計算該計畫的淨現值指數（四捨五入計算至小數四位）。（5 分） ㈢計算該計畫的折現還本期間（四捨五入計算至小數二位）。（5 分） ㈣分別說明前述三種方法做為評選資本支出計畫的參考指標各有的優點與缺點。（7 分）
新興公司正在評估某項資本支出計畫。該計畫預計的稅後現金流量如下表所示。該公司希望投資的資金能產生 15%的報酬率。 原始投資 $240,000 耐用年數 5 年 估計殘值 0 年度現金流入金額： Year 1 $100,000 Year 2 90,000 Year 3 70,000 Year 4 50,000 Year 5 40,000 試作：（忽略通貨膨脹的影響） ㈠計算該計畫的淨現值（四捨五入計算至整數位）。（8 分） ㈡計算該計畫的淨現值指數（四捨五入計算至小數四位）。（5 分） ㈢計算該計畫的折現還本期間（四捨五入計算至小數二位）。（5 分） ㈣分別說明前述三種方法做為評選資本支出計畫的參考指標各有的優點與缺點。（7 分）
📝 此題為申論題，共 4 小題
小題 (一)
計算該計畫的淨現值（四捨五入計算至整數位）。（8 分）
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看到「淨現值（NPV）」，立刻聯想到核心公式：計畫期間各期現金流入的折現值總和減去原始投資額。由於各期現金流量不固定，須以要求報酬率 15% 逐期乘上複利現值因子，並留意題目要求將最終結果四捨五入至整數位。
小題 (二)
計算該計畫的淨現值指數（四捨五入計算至小數四位）。（5 分）
思路引導 VIP
考生看到此題應立刻聯想到資本預算評估工具中的「指數」計算。需特別注意中文譯名的區別：「淨現值指數 (NPV Index)」通常定義為「淨現值 ÷ 原始投資額」，而「現值指數 (PV Index) / 獲利指數 (PI)」則為「未來現金流量總現值 ÷ 原始投資額」。為避免國考閱卷標準差異，建議作答時同時列出兩者，確保萬無一失。
小題 (三)
計算該計畫的折現還本期間（四捨五入計算至小數二位）。（5 分）
思路引導 VIP
計算折現還本期間時，需先將各期現金流入按要求報酬率（15%）折現為現值，再逐年累加至原始投資額（$240,000）被完全回收為止。不足一年的部分等於「期初尚未回收之投資現值」除以「當期折現現金流入」。
小題 (四)
分別說明前述三種方法做為評選資本支出計畫的參考指標各有的優點與缺點。（7 分）
思路引導 VIP
本題測試對資本預算評估決策方法的觀念理解。答題時應緊扣「貨幣時間價值」、「現金流量涵蓋範圍」、「專案規模大小」及「流動性與風險」等核心維度，分別論述各指標的優缺點。