調查局三等申論題
106年
[財經實務組] 財務管理
第 四 題
四、何謂首次公開發行股票（Initial Public Offerings, 簡稱 IPO）？何謂首次公開發行折價現象（IPO underpricing）？首次公開發行折價現象的原因？（25 分）
📝 此題為申論題
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考生看到此題應先釐清三個子題的層次：IPO定義、折價現象定義、以及背後的理論原因。在論述「折價原因」時，為展現財管專業深度，必須引用經典財務理論（如：贏家的詛咒、訊號發射假說、承銷商誘因等），從資訊不對稱與代理問題的多維度進行全面剖析。
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【破題】 首次公開發行（IPO）是企業進入資本市場籌資的重要里程碑，而「IPO 折價」則是傳統財務理論與實務界長久以來廣泛探討的市場異象（Anomaly），其背後牽涉複雜的資訊不對稱與賽局行為。 【論述】
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