高等考試
107年
[勞工行政] 經濟學
第 10 題
下列有關「市場效率假說」的敘述，何者錯誤？
- A 股價已反映所有公開資訊
- B 股價變動為隨機漫步型式
- C 未來股價最佳預測值為本期股價
- D 買股要等待適當時機
思路引導 VIP
若我們假設市場上每一位參與者都能在毫秒內獲得所有新資訊，且這些資訊會立刻反映在當前的價格上，那麼在『當下』與『未來』之間，是否還存在任何能夠被預先掌握的獲利空間？
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- 觀念驗證：你精確掌握了市場效率假說 (EMH) 的核心。該理論主張市場價格已完全反映所有資訊，因此價格變動僅受「未來隨機發生的新消息」影響。既然價格永遠處於「公平價值」，試圖透過「擇時操作」來獲取超額報酬在邏輯上是不可能的。選項 (A)(B)(C) 均符合隨機漫步 (Random Walk) 與資訊即時反應的理論特質。
- 難度點評：此題難度屬 medium。其鑑別度在於考生是否能區分「日常投資直覺」與「學術理論假說」。許多人會因實務上的擇時習慣而產生認知偏差，你能不被誘答選項誤導，顯示你的法經邏輯非常嚴謹。