高考申論題
107年
[經建行政] 貨幣銀行學
第 三 題
📖 題組：
一、計算題：（未列計算過程，不予計分；答案非整數者，取至小數點後第 3 位。）
一、計算題：（未列計算過程，不予計分；答案非整數者，取至小數點後第 3 位。）
📝 此題為申論題，共 4 小題
小題 (三)
假設本月央行買匯操作 0.5 億美元，並發行新臺幣 10 億元的定存單，其他條件不變，本月貨幣基數（monetary base，即準備貨幣）的變動為新臺幣多少億元？假設新臺幣相對美元匯率為 30。（5 分）
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本題測驗央行資產負債表與「貨幣基數（準備貨幣）」的關係，以及「沖銷政策」的概念。分析步驟：1. 央行買匯會使資產增加，放出等值本國貨幣，貨幣基數增加；2. 發行定存單（NCD）是央行收回資金的負債項目，會使貨幣基數減少；3. 將外幣換算為台幣後，兩者相加求淨變動額。
小題 (一)
一張 1 年期面額 100 元的折價債券（discount bond），市場價格為 99.1 元，其殖利率（yield to maturity）為多少%？（5 分）
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看到本題，首先要辨識出考點為「折價債券的到期殖利率（YTM）計算」。接著，應回想折價債券（零息債券）的殖利率公式，即（面額 - 市價）/ 市價。最後，代入數值並注意題目要求「取至小數點後第3位」，並且轉換為百分比（%）表示。
小題 (二)
投資人於年初以 99,000 元買入總面額 100,000 元的 5 年期附息債券（coupon bonds），票面利率為 2%，同年年底以 98,000 元賣出。投資該債券的報酬率（rate of return）為多少%？（5 分）
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本題考點為「債券持有期間報酬率（Rate of Return）」的計算。應區分「殖利率」與「報酬率」的不同。報酬率包含兩部分：(1) 當期收益（利息收入） (2) 資本利得或損失（買賣價差）。首先計算出該年可領取的票息金額，再加總買賣價差，最後除以期初投資成本。
小題 (四)
甲國的 IS-LM 模型如下：
實質民間消費（億元）：C = 300 + 0.8 ( Y-T )
實質民間投資（億元）：I = 2,500 - 3,000 r
實質政府支出（億元）：G = 800
實質政府稅收（億元）：T = 1,000 + 0.25 Y
實質貨幣供給（億元）：M / P = 4,500
實質貨幣需求（億元）：L = 0.8 Y-1,500 r
其中，Y 為實質所得，r 為實質利率，P 為物價水準，假設物價水準為 1 且固定不變。均衡下的實質所得與實質利率各為多少？若貨幣供給 M 增加 100 億元，則新均衡下的實質所得與實質利率各為多少？（15 分）
實質民間消費（億元）：C = 300 + 0.8 ( Y-T )
實質民間投資（億元）：I = 2,500 - 3,000 r
實質政府支出（億元）：G = 800
實質政府稅收（億元）：T = 1,000 + 0.25 Y
實質貨幣供給（億元）：M / P = 4,500
實質貨幣需求（億元）：L = 0.8 Y-1,500 r
其中，Y 為實質所得，r 為實質利率，P 為物價水準，假設物價水準為 1 且固定不變。均衡下的實質所得與實質利率各為多少？若貨幣供給 M 增加 100 億元，則新均衡下的實質所得與實質利率各為多少？（15 分）
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這是一道標準的總體經濟學 IS-LM 模型求解題。解題順序：1. 根據商品市場均衡條件 (Y = C + I + G) 導出 IS 曲線方程式；2. 根據貨幣市場均衡條件 (M/P = L) 導出 LM 曲線方程式；3. 將 IS 與 LM 聯立解出初始的均衡 Y 與 r；4. 將貨幣供給 M 加上 100，得到新的 LM 曲線；5. 重新聯立解出新的 Y 與 r。