調查局四等申論題
107年
[財經實務組] 財務管理概要
第 四 題
企業組織中普遍存在代理問題，請詳細說明「股東與管理當局」及「股東與債權人」所產生的代理問題，又企業如何解決代理問題？（25 分）
📝 此題為申論題
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看到此題，應立即聯想到「代理理論（Agency Theory）」。作答時應先定義代理問題的核心（委託人與代理人目標不一致）。接著，分為兩大區塊論述：「股東與管理者（所有權與經營權分離）」的利益衝突及解決方案（如薪酬誘因、市場監督），以及「股東與債權人（風險與報酬不對稱）」的衝突及解決方案（如限制性條款、可轉換公司債）。條理分明地列出具體表現與對策是拿高分的關鍵。
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【破題】 代理問題（Agency Problem）源於企業中「委託人」與「代理人」之間的利益不一致與資訊不對稱。當代理人追求自身利益最大化，而損害委託人利益時，便產生代理問題，進而衍生出代理成本（Agency Costs）。在公司理財中，最核心的代理問題存在於「股東與管理當局」以及「股東與債權人」之間。 【論述】
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