第 三 題

逆向選擇 (Adverse Selection) 是指在市場交易發生「之前」，由於交易雙方存在訊息不對稱（隱蔽資訊），處於資訊劣勢的一方為了避免承擔過高風險，只願意支付平均價格，導致市場上擁有優良品質的產品退出市場，最後市場上只剩下劣質品進行交易的現象（例如：二手車市場的檸檬車問題）。

訊息不對稱 (Information Asymmetry) 是指在市場交易中，交易雙方對於交易所擁有的資訊量或資訊品質不一致的現象。通常擁有較多或較正確資訊的一方處於有利地位，而這種資訊落差容易導致市場失靈，引發「逆向選擇」與「道德危險」等問題。

道德危險 (Moral Hazard) 是指在交易完成或契約簽訂「之後」，由於存在訊息不對稱，擁有資訊優勢的一方（如代理人或被保險人）可能會採取某些隱蔽行動（降低防範努力或從事高風險行為），來追求自身利益，從而使得另一方（如委託人或保險公司）承擔損失風險的現象。

主從問題 (Principal-agent problem)，又稱代理問題，是指委託人（Principal，如公司股東）將權力委託給代理人（Agent，如專業經理人）代為經營管理時，由於雙方追求的目標不一致（股東追求利潤最大化，經理人可能追求自身薪酬與權力），加上存在訊息不對稱，導致代理人採取損害委託人利益之行為的問題。