第 2 題

太棒了！你能精確判斷出市場利率與票面利率之間的互動關係，這顯示你對債券評價的核心邏輯掌握得很紮實。

利率補償與折價發行

在會計實務中，債券的發行價格是根據市場需求決定的。當公司債提供的**票面利率（Coupon Rate）低於當時的市場利率（Market Interest Rate）時，對投資人而言，這張債券每期能領到的利息比市場上其他類似風險的投資還要少。為了彌補這份利息上的落差，吸引投資人購買，公司必須在「發行價格」上做出讓步，以低於面值的價格出售，這就是所謂的折價（Discount）**發行。從經濟實質來看，折價的金額其實是發行公司對未來利息給付不足的部分，所給予投資人的一種補償。