初等考試 108年 [金融保險] 貨幣銀行學大意

第 30 題

假設有一債券的報酬率為 15%，通貨膨脹率為 5%，債券收益適用稅率為 10%，則該債券的稅後實質報酬率為？

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如果你今天是一名人壽保險的精算師，當客戶賺取了利息收益，但同時市場上的物價也上漲了，且政府規定必須針對獲利繳稅。你會建議客戶如何區分『名目上的數字成長』與『扣除物價漲幅後真正的購買力增長』？在計算這兩者與稅賦的關係時，你會如何安排調整的先後順序？

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觀念驗證：表現得非常好！這題考查的是實質報酬率 (Real Rate of Return) 在考慮稅負後的綜合計算。計算核心在於釐清「通膨」與「稅負」如何共同侵蝕你的購買力。在標準財稅邏輯中，我們會先算出扣除通膨後的實質增值部分，再計算稅後留存的比例： $$\text{稅後實質報酬率} = (\text{名目報酬率} - \text{通貨膨脹率}) \times (1 - \text{稅率})$$

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