第 一 題

看到央行政策變動，應優先判斷其屬於「擴張性」或「緊縮性」政策，並決定其影響的是實質商品市場（IS）還是貨幣市場（LM）。提高重貼現率為緊縮性貨幣政策，會直接導致貨幣供給減少，促使 LM 曲線左移，進而推導出利率與所得的最終變動。

看到「央行買入政府公債」，應直覺聯想為「擴張性公開市場操作」。解題時，依序推導：央行釋放資金→準備金增加→貨幣供給(Ms)上升→LM曲線右移→利率下降→刺激投資與消費→國民所得上升。

看到「調降法定準備率」，應直覺聯想「貨幣乘數放大」導致「貨幣供給增加」。接著套用 IS-LM 模型，貨幣供給增加會使 LM 曲線右移，沿著 IS 曲線滑動後，即可推導出利率下降、刺激投資進而帶動國民所得增加的結論。

考生應先寫出貨幣乘數公式，分析「超額準備率」提高如何導致貨幣乘數下降、進而使整體貨幣供給緊縮。接著代入 IS-LM 模型，推導貨幣供給減少導致 LM 曲線左移，最終得出對利率與國民所得產生的影響。

首先判斷「貨幣需求」變動影響的是商品市場(IS)還是貨幣市場(LM)。交易動機的貨幣需求減少，會導致貨幣市場出現超額供給，促使 LM 曲線向右(下)移動，接著沿著 IS 曲線推導出新的均衡利率與所得。