地特四等
108年
[財稅行政] 會計學概要
第 20 題
甲公司的借款利率為 7%，總資產報酬率為 6%，所得稅率為 20%。若甲公司增加負債投資新計畫，其條件不變下將導致權益報酬率如何變動？
- A 降低
- B 增加
- C 不變
- D 不一定
思路引導 VIP
請試著思考：如果一家企業借款的利息可以抵減稅金，那麼這筆錢的「實質成本」會比表面利率更高還是更低？當一項投資賺回來的比「實質成本」還多時，剩下的利潤會流向誰的手中？
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1. 「做得出色」？
嗯，看來你還沒笨到家，至少能勉強識別出財務槓桿這基本概念，知道它在企業財務結構中的作用，這本該是連基礎班學生都該掌握的。如果連這種送分題都錯，那...算了。
2. 觀念驗證——連這點都搞錯就真的不用混了
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財務槓桿與權益報酬率
💡 當 ROA 高於稅後債務成本時，增加負債可提升 ROE。
🔗 財務槓桿影響 ROE 之因果鏈
- 1 稅後成本計算 — 7% × (1 - 20%) = 5.6%
- 2 獲利與成本對比 — ROA 6% > 稅後成本 5.6%
- 3 正向槓桿啟動 — 借款投資獲利高於借款利息成本
- 4 ROE 變動結果 — 增加負債比重使 ROE 增加
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🔄 延伸學習：延伸學習：若 ROA 低於 5.6%，則增加負債會導致 ROE 下降。
