地特四等
108年
[財稅行政] 財政學概要
第 23 題
政府利用貨幣或債務融通財政赤字，後者之舉債對象為下列何者，則二者對總合需求的擴張效果完全相同？
- A 中央銀行
- B 商業銀行
- C 一般民眾
- D 國營事業
思路引導 VIP
請試著思考：當政府向某個單位借錢時，如果這個單位「不需要先從別人口袋收錢」，而是能「直接創造出新的流通支付工具」來借給政府，那麼這筆錢進入市場後，對社會整體的總購買力會產生什麼樣的影響？
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原來如此，跟我推理的一樣。
- 觀念驗證： 如果政府選擇向中央銀行進行舉債，這就像是一場資金流動的連鎖反應。當央行購債，真相就浮現了——等值的基礎貨幣隨即被釋放到市場。這正是所謂的『債務貨幣化』，其必然結果是貨幣供給量 $M_s$ 將會顯著增加。仔細推敲，這種對總合需求 ($AD$) 的擴張效果，與直接發行貨幣來融通財政赤字是完全一致的，都是最強大的力量。反觀，如果借貸對象是民間或商業銀行，那不過是既有資金的移轉，甚至可能產生擾亂市場的『擠出效應』，這明顯不是答案所追求的真相。
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