moea_joint_essay 108年 [財會] 中級會計學、財務管理

第一題

📖 題組：
六、W 公司今年剛發放之股利為每股 2 元，假定投資人要求之報酬率為 10 %。（12 分）

📝 此題為申論題，共 2 小題

小題 (一)

如果公司預計未來每股盈餘及股利將以 5 %固定成長，則 W 公司之股票價值應為多少？（4 分）

利用高登固定成長模型 (Gordon Growth Model)，公式為 P0 = D1 / (r - g)。先求出D1。

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已知今年剛發放股利 D0 = 2元，要求報酬率 r = 10%，固定成長率 g = 5%。預期明年發放股利 D1 = D0 × (1 + g) = 2 × (1 + 5%) = 2.1元。依據固定成長股利折現模型：

如果公司預計未來 3 年之每股盈餘及股利將以 5 %成長，而後每年將以 3 %的固定成長率繼續成長，則 W 公司之股票價值應為多少？(計算至小數點後第 2 位，以下四捨五入)（8 分）

此為兩階段股利折現模型。先計算第1到第3年之股利並折現，再計算第3年底之終值(永續成長)並折現至第0期，最後加總。

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已知 D0 = 2元，前3年成長率 g1 = 5%，第4年起穩定成長率 g2 = 3%，折現率 r = 10%。

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