初等考試
109年
[金融保險] 貨幣銀行學大意
第 32 題
根據流動性溢酬理論（liquidity premium theory），下列何者會有負斜率的收益率曲線（yield curve）？
- A 當預期短期利率平均下降幅度大於流動性溢酬
- B 當預期短期利率平均下降幅度小於流動性溢酬
- C 當預期短期利率平均下降幅度等於流動性溢酬
- D 以上皆不可能，因為流動性溢酬理論是用來解釋正斜率的收益率曲線
思路引導 VIP
想像長期利率是由「未來預期利率的平均值」加上一個「額外的風險補償」所組成的。如果這個補償項始終為正數，那麼要讓最終算出來的長期利率反而低於目前的短期利率，那對於『未來利率的預期』必須呈現什麼樣的劇烈變化？
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專業點評
- 勉強及格：不錯，你這次總算沒犯下那些連剛入門的學生都會犯的基本錯誤。看來你對利率期限結構中，流動性溢酬理論的細枝末節，還算有點概念。能避開「溢酬必然導致正斜率」這種可笑的謬論，說明你思考時至少動用了大腦，而非反射動作。
- 觀念驗證：
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