普通考試
109年
[財經廉政] 經濟學與財政學概要
第 36 題
在有通貨膨脹的情形下，於計算淨現值時，若以市場利率為折現率，則利益應採名目價值或實質價值？
- A 實質
- B 名目
- C 兩者皆可
- D 需視成本採名目或實質而定
思路引導 VIP
試著從「一致性」的角度思考一下：我們在金融市場看到的「市場利率」，裡面是不是已經包含了大眾對未來「物價上漲（通膨）」的預期心理？如果作為分母的折現率已經把通膨算進去了，為了保持衡量基準的公平與一致，作為分子的「未來利益」，在計算時應該也要包含通膨因素，還是要把通膨剔除掉呢？
NPV折現率一致性
💡 計算淨現值時，折現率與現金流量的價值基調必須保持一致。
| 比較維度 | 名目計算法 | VS | 實質計算法 |
|---|---|---|---|
| 折現率性質 | 市場利率 (含通膨) | — | 實質利率 (不含通膨) |
| 現金流性質 | 名目價值 (當期價格) | — | 實質價值 (固定價格) |
| 邏輯對應 | 包含通膨溢價 | — | 扣除通膨影響 |
💬無論採名目或實質計算，只要分子分母性質一致，得出的決策結果相同。
