高考申論題
109年
[經建行政] 國際經濟學
第 四 題
四、日本為實施浮動匯率制度的開放經濟體。如果美國聯邦準備銀行永久性提高貨幣供給，試利用外匯市場均衡條件與貨幣市場均衡條件分析該政策對日本國內利率及日圓兌美元匯率變動的影響，並輔以圖形詳細說明之。（25分）
📝 此題為申論題
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本題探討國際貨幣政策的溢出效應（Spillover Effect）。1. 核心模型：貨幣市場與外匯市場聯立模型（Uncovered Interest Parity, UIP）。2. 美國政策：$M_{US}$ 增加（且為永久性）。這會影響美國利率 $R_{US}$（下降）以及對未來匯率的預期 $E^e$。3. 日本端：日本國內貨幣市場若無變動，日本利率 $R_{JP}$ 短期內保持不變。4. 外匯市場調整：利用 $R_{JP} = R_{US} + (E^e - E)/E$ 分析。當 $R_{US}$ 下降且美元預期走弱（日圓預期升值，$E$ 下降），日圓兌美元會如何變動。
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【考點分析】 本題重點在於美國貨幣政策對日本的影響，涉及「匯率超標模型（Overshooting Model）」的基礎觀念，以及 UIP 條件下的外匯市場平衡。 【理論/法規依據】
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