高考申論題
109年
[僑務行政] 經濟學
第 一 題
中央銀行利用公開市場操作，讓貨幣供給增加，使短期利率下降。然而當利率降至零的下限時，中央銀行如何以「量化寬鬆」（QE）政策讓貨幣供給增加？試說明之。（25分）
📝 此題為申論題
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考生應先點出傳統貨幣政策在「零利率下限（流動性陷阱）」下的困境，接著定義何謂「量化寬鬆（QE）」，並論述QE如何透過資產購買規模的擴大、改變準備金餘額，以及相關傳導機制（如投資組合平衡管道、預期管道等）來實質增加貨幣供給與刺激經濟。
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【破題】當名目利率降至接近零時（即零利率下限，Zero Lower Bound），傳統透過買賣短期公債以降低短期利率的公開市場操作便失去效用。此時央行可採取「量化寬鬆」（Quantitative Easing, QE）此一非傳統貨幣政策來直接擴表並增加貨幣供給。 【論述】 一、定義與背景
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