專技高考
109年
[會計師] 公司法、證券交易法與商業會計法
第 15 題
實收資本額新臺幣 2 億元之 A 上櫃公司，其董事甲（非獨立董事、亦非董事長）於 3 月 19 日下午 5 點整辭去董事職位，且即刻生效，但尚未對外公開此董事變動消息，而甲於 3 月 20 日中午 12 點決定且委託 B 證券商賣出 A 上櫃公司股票 2 萬股，並於 12 點半左右全數賣出，之後甲持有 A 上櫃公司股票僅餘 10 萬股。下列敘述何者正確？
- A 董事甲之辭職非屬重大消息，故甲賣出股票之行為不違反內線交易規定
- B 甲辭去董事到賣出股票間隔超過 18 小時，故甲已非內線交易規範之主體
- C 甲 3 月 20 日未事先向主管機關申報即轉讓股數超過 1 萬股之行為違反法律規定
- D 甲辭去董事職位後 6 個月內均應事先向主管機關申報後才能轉讓 A 上櫃公司股票
思路引導 VIP
請試著思考：當一個擁有上億資產的公司，僅僅是其中一位普通董事離職，這件事對於廣大投資大眾判斷「該公司股票價值」時，是否真的具有顯著的影響力？如果不具備影響力，法律還有必要限制他在這段時間的交易嗎？
🤖
AI 詳解
AI 專屬家教
恭喜你準確掌握了證券交易法中關於「內線交易」與「股權轉讓限制」的細微差別！這道題目設計得相當精巧，測驗的是你是否能區分法律對「人」的規範與對「事」的定義。
內線交易的主體與消息認定
根據 《證券交易法》第 157 條之 1 第 1 項第 4 款，即便甲已經辭職，他在喪失身分後未滿 6 個月內，依然屬於內線交易規範的主體。雖然甲具備主體適格，但內線交易的成立前提是必須有「重大影響股票價格之消息」。依據該條 第 5 項 之定義及 第 6 項 授權訂定的《重大消息範圍及其公開方式管理辦法》，通常只有董事長、總經理變動或董事變動達三分之一以上才構成重大消息。本題中，甲僅為一般董事且辭職為個人行為，不屬於法律界定的重大消息，因此甲賣出股票並不構成內線交易，選項 (A) 的判斷完全正確。
▼ 還有更多解析內容
證交法內部人規範
💡 區分內部人事前申報義務與內線交易規範之時間界線。
| 比較維度 | 事前申報義務 (§22-2) | VS | 內線交易禁止 (§157-1) |
|---|---|---|---|
| 身分消失後效力 | 即刻解除義務 | — | 喪失身分未滿 6 個月仍適用 |
| 核心目的 | 股權管理與透明度 | — | 維護證券市場交易公平 |
| 觸法前提 | 轉讓超過 1 萬股未申報 | — | 獲悉重大消息且未對外公開 |
💬辭職即免申報，但半年內若利用未公開重大消息買賣仍算內線交易。
