第 三 題

本題分為兩個問號：解釋「貨幣中立性」的定義，以及探討「是否容易成立」。 首先，定義貨幣中立性必須提到名目變數與實質變數的區分。

看到本題，首先要辨識出考點為「利率平價說」（Interest Rate Parity, IRP），特別是計算遠期匯率與即期匯率之關係。接著應該判斷使用未拋補或拋補利率平價公式。可以利用近似公式或精確公式來計算即期匯率。需注意題幹給定的是「10年期」的利率與遠期匯率，因此在代入公式時，要注意期數的處理。建議計算時列出精確公式，並顯示計算步驟以獲取完整分數。

看到本題，要聯想到「準備貨幣（Monetary Base）」的定義與構成要素。準備貨幣 B = C + R（通貨淨額加上銀行存款準備金）。題目描述了擠兌事件，民眾提領活存轉為現金，這會改變準備貨幣內部的結構（C增加，R減少）。思考的核心在於：民眾提款的行為，是否會改變央行創造的「準備貨幣總量」？只要央行沒有進行干預，總量應保持不變，只有貨幣乘數會發生改變。