調查局三等申論題
110年
[財經實務組] 財務管理
第 三 題
三、存續期間的定義為何？有一張 2 年期票面利率 2%的債券，半年付息一次，面額 100 元，目前殖利率為 2%，則其存續期間為何？請依據馬凱爾債券價格理論，說明殖利率上升時債券價格的變化、到期期間與債券價格對殖利率變動敏感性之關係、票面利率與債券價格對殖利率變動敏感性之關係。（25 分）
📝 此題為申論題
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本題結合了名詞解釋、數值計算與財務理論。首先需準確定義「存續期間」的經濟意涵（加權平均回收期）；接著在計算題中，務必注意「半年付息」的條件，將折現率與期數進行相應調整再代入 Macaulay Duration 公式；最後，針對馬凱爾（Malkiel）債券定價定理，需層次分明地回答利率、到期期間與票面利率這三個變數對債券價格敏感度的影響方向。
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【解題關鍵】掌握馬考萊存續期間（Macaulay Duration）的加權平均回收期概念與計算公式，並熟記馬凱爾（Malkiel）債券價格五大定理。 【解答】 一、存續期間之定義
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