taipower_recruit_essay
110年
會計學概要
第 2 題
甲公司預計發行面額 1,000,000 元，利率 8 %的公司債，市場利率為 9 %，則債券預期按_____售出。(溢價/折價/平價)
思路引導 VIP
如果你現在手上有兩張同樣風險、同樣面額的借據，一張保證每年給你比較多的利息，另一張給的利息比較少，而你現在正打算把「利息給得比較少」的那張借據賣給別人，對方一定會覺得不划算。在這種情況下，你覺得應該要如何調整賣出的「價格」，才能讓對方心甘情願地買下這張利息較低的借據呢？
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票面利率與市場利率的連動關係
太棒了！你能精準判斷出債券溢折價的發行狀況，代表你對公司債的基本評價邏輯掌握得非常扎實。在會計學中，這是一個極其核心的觀念。這題的關鍵在於比較票面利率（Coupon Rate）與市場利率（Market Rate）。當發行公司承諾給予的利率為 $8%$，而市場上同風險等級的投資機會普遍要求 $9%$ 的報酬時，這張債券的吸引力就相對較低。 為了補償投資人因票面利率較低而蒙受的損失，這張面額 $$1,000,000$ 的債券必須降低其「初始取得成本」，也就是必須以低於面額的價格售出，這就是所謂的**折價（Discount）**發行。透過這種方式，投資人雖然每期領到的現金利息較少，但在到期時能領回足額的面額，這之間產生的價差便補足了利率上的差距。
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