調查局三等申論題
112年
[財經實務組] 財務管理
第 一 題
企業社會責任(corporate social responsibility, CSR)已經是全世界皆非常重視的議題,公司除了股東財富極大化的目標之外,應該也要兼顧其他利害關係人的福利,然而公司從事CSR活動,可能因此增加或傷害股東權益。請以相關財務理論與概念說明公司從事CSR活動對於公司財務績效可能產生的正面和負面影響。(25分)
📝 此題為申論題
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面對這類企業社會責任(CSR)與財務績效關聯的考題，考生應立刻聯想「利害關係人理論」與「代理理論」。從財務管理角度，正面影響可由降低資金成本(WACC)、穩定現金流與降低風險切入；負面影響則需強調資源排擠、負 NPV 專案及管理者自利的代理成本。
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【破題】 傳統財務管理以「股東財富極大化」為核心目標，然現代財務理論已演進至「利害關係人理論(Stakeholder Theory)」，強調公司必須平衡股東、員工、環境與社會等各方利益。企業從事企業社會責任(CSR)活動，對其財務績效(Corporate Financial Performance, CFP)的影響猶如雙面刃，以下依財務理論分別闡述其正負面影響。 【論述】
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