第 二 題

看到本題，直覺要聯想到「國際收支平衡表（BOP）」的恆等式與「匯率制度」。貿易順差代表經常帳有淨外匯流入，但為何國家（央行）的外匯存底沒增加？思路應從兩個層次展開：第一，央行是否進場干預（固定 vs. 浮動匯率制度）？如果不干預，外匯由民間持有，外匯存底自然不變；第二，這些未進入央行的外匯流向何處？這涉及到金融帳的資本外流（如民間對外投資）。論述時應結合 BOP 公式（經常帳 + 資本與金融帳 + 準備資產變動 = 0）進行邏輯推導。