第 四 題

本題探討的是「殖利率曲線倒掛（Inverted Yield Curve）」。答題需從「利率期限結構（Term Structure of Interest Rates）」的理論切入。應先破題指出這是不正常的倒掛現象。接著，運用三大主要理論來解釋：重點放在「預期理論（Expectations Theory）」——市場預期未來短期利率將大幅下跌；輔以「流動性貼水理論（Liquidity Premium Theory）」——即便有正的流動性貼水，預期下跌幅度過大仍會造成倒掛。最後，務必補充總體經濟的實務意涵：這通常是經濟衰退（Recession）的領先指標，因市場預期未來通膨下降及央行將降息救市。