地特三等申論題
114年
[統計] 經濟學
第 二 題
📖 題組：
在 2025 年 4 月 2 日，美國的川普政府宣布未來將對大部分進口商品至美國的國家課徵對等關稅。為避免高關稅，各國的廠商都開始考慮將國內的投資轉為赴美國投資。假設 A 國為一個開放經濟體系（open economy），且採浮動匯率制度（floating exchange rate）。在同時考慮 A 國國內可貸資金市場及外匯市場的模型下，分析川普政府對 A 國課徵對等關稅對 A 國的影響。
在 2025 年 4 月 2 日，美國的川普政府宣布未來將對大部分進口商品至美國的國家課徵對等關稅。為避免高關稅，各國的廠商都開始考慮將國內的投資轉為赴美國投資。假設 A 國為一個開放經濟體系（open economy），且採浮動匯率制度（floating exchange rate）。在同時考慮 A 國國內可貸資金市場及外匯市場的模型下，分析川普政府對 A 國課徵對等關稅對 A 國的影響。
📝 此題為申論題，共 3 小題
小題 (二)
此事件會如何影響 A 國的淨資本流出（net capital outflow）？請回答淨資本流出會因而增加或減少。（2 分）
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淨資本流出（NCO）定義為：本國人購買外國資產 - 外國人購買本國資產。A國廠商赴美投資（如建廠或併購），屬於直接投資的外流，這會增加 A 國的總資本流出量。
小題 (一)
此事件會如何影響 A 國國內投資？請回答投資會因而增加或減少。（2 分）
思路引導 VIP
從題目文字「為避免高關稅，各國的廠商都開始考慮將國內的投資轉為赴美國投資」即可直接得出推論。資本轉移到國外，自然代表國內的實質投資支出減少。
小題 (三)
其他條件不變下，根據您以上兩小題的答案，分析川普政府對 A 國課徵對等關稅對 A 國的均衡實質利率、均衡實質匯率及淨出口金額所造成的影響。（必須以圖形及文字說明，否則不計分）（21 分）
思路引導 VIP
本題是總體經濟學開放體系的經典題型（Mankiw 模型）。解題須分兩個市場作圖與分析：
- 可貸資金市場：供給(S)為垂直線(假設完全無彈性)。需求為 I(r) + NCO(r)。根據前兩題，I 減少、NCO 增加。若將其視為等量轉移（總資金需求 I+NCO 不變），則實質利率 r 不變，但均衡 NCO 增加；若視為恐慌性的資本外逃使得 NCO 右移幅度更大，r 會上升。兩者皆可，但「均衡 NCO 確定增加」是關鍵。