調查局三等申論題
114年
[財經實務組] 財務管理
第 一 題
📖 題組：
有關企業海外籌資，請回答下列問題：
有關企業海外籌資，請回答下列問題：
📝 此題為申論題，共 3 小題
小題 (一)
跨國企業或大型公司當母國的市場規模有限或資金流動性欠佳時，為滿足龐大的資金需求多會選擇海外籌資，試問海外籌資主要商品有那兩種？（4 分）
思路引導 VIP
本題配分僅4分，屬於基礎概念記憶題，不需長篇大論。考生應聯想台灣大型企業（如台積電等）赴海外籌資的實務經驗，直接點出股權性質的「海外存託憑證」與債權/混合性質的「海外可轉換公司債」即可精準拿分。
小題 (二)
試述海外募資好處有那些？（8 分）
思路引導 VIP
面對「海外募資好處」的經典考題，考生應從「財務面（資金成本、流動性）」與「營運面（國際知名度、風險管理）」兩大構面切入。8分的配分建議條列4個重點並附帶簡潔說明，展現架構清晰的財務思維。
小題 (三)
試述臺灣企業海外募資比例偏低的原因（請列舉四個）？（8 分）
思路引導 VIP
本題測驗考生對實務資本市場環境與企業籌資決策的理解。思考時可從「成本效益分析」切入，分別從國內環境（推力不足：如國內低利率）、國外環境（阻力較大：如法規嚴格）、風險考量（匯率風險）以及企業自身條件（規模與知名度）四個面向來構思答案。
企業海外籌資實務
💡 跨國籌資旨在分散資金來源、降低成本並提升企業國際知名度。
| 比較維度 | 海外存託憑證 (GDR) | VS | 海外可轉換公司債 (ECB) |
|---|---|---|---|
| 權利性質 | 股權性質（表彰股票） | — | 混合性質（債權加認股權） |
| 資金成本 | 無固定利息支出 | — | 利息通常低於普通公司債 |
| 股權稀釋 | 發行即產生稀釋效果 | — | 待投資人行使轉換權才稀釋 |
| 發行目的 | 增加國際知名度與流動性 | — | 延遲股權稀釋並降低利息 |
💬GDR 偏重股權擴張與品牌建立，ECB 則提供融資彈性與較低債息成本。
