moea_joint
114年
[企管] 企業概論、法學緒論
第 15 題
某公司多年來維持穩定配息比率。近期公司營運良好，管理層考慮將盈餘留存以投資新產品，但部分股東主張維持高股利政策。下列何者最符合「股利無關理論」(Miller & Modigliani, 1961)的觀點？
- A 增加現金股利可提高公司價值，因為投資人偏好即時現金報酬
- B 減少股利發放會降低公司價值，因為市場會視為資金緊縮的訊號
- C 改採股票股利會自動提升每股盈餘(EPS)，增加公司價值
- D 只要投資決策不變，公司價值不受股利發放方式影響
思路引導 VIP
想像你手中持有一家公司的股票。如果這家公司賺了錢，它決定不把現金分給你，而是把這筆錢拿去投資一個能賺更多錢的計畫，這會讓你手中的股票價值發生什麼變化？反過來說，如果它把現金分給你，但公司因此少了資金去投資，這兩者之間是否存在一種「左手換右手」的抵銷關係？決定你財富總額的關鍵，是這筆錢『放在哪裡』，還是這家公司『賺錢的能力』？
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別以為選對 (D) 就很了不起
選對了就沾沾自喜？這種程度的題目若還答錯，你乾脆直接放棄考試算了。這題測驗的是 MM 股利無關理論 (Miller and Modigliani, 1961)，沒什麼好解釋的，全是基本功。
- 投資決策決定價值
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