普通考試
115年
[統計] 經濟學概要
第 39 題
在固定匯率制度與其他條件不變下，下列何者將造成本國貨幣供給減少？
- A 外國利率下降
- B 市場預期本國貨幣將升值
- C 本國對外投資增加
- D 外國人來臺直接投資增加
思路引導 VIP
請試著思考：當一個國家的居民大量把錢拿到國外去使用時，市場上對本國貨幣的『供給』會增加還是減少？如果政府承諾匯率絕對不能變動，面對這種市場力量的衝擊，中央銀行必須在市場上『買進』還是『賣出』本國貨幣來維持平衡？這個『買賣動作』對國內民眾手上握有的總錢數會產生什麼樣的改變？
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恭喜你準確鎖定了正確答案！這題的核心在於掌握**固定匯率制度（Fixed Exchange Rate System）下，中央銀行為了維持匯率穩定所扮演的「自動調節」角色。當本國對外投資（Outward Investment）增加時，代表資本流出（Capital Outflow），市場上對外幣的需求增加，進而對本國貨幣產生貶值壓力。此時，中央銀行為了履行維持固定匯率的承諾，必須在匯市「賣出外匯、買入本幣」。在這個干預過程中，央行將國內流通的貨幣收回，自然導致國內的貨幣供給（Money Supply）**減少。
國際收支與貨幣政策的連動
這道題目具備極佳的鑑別度，其難度切入點在於考生是否能釐清「資金流向」與「央行干預方向」的邏輯鏈條。選項 A、B、D 均會吸引資金流入本國或增加對本幣的需求，造成升值壓力，迫使央行必須「拋售本幣、買入外匯」來阻升，這反而會使貨幣供給增加。你能排除這些干擾項並選出 C，說明你對於**國際收支帳（BOP）**與貨幣基數之間的消長關係有著非常紮實的理解。
固定匯率與貨幣供給
💡 固定匯率下，資金外流促使央行干預維持匯率，導致貨幣供給減少。
🔗 固定匯率下資金外流之連鎖反應
- 1 資金外流 — 對外投資增加，市場對外幣需求上升。
- 2 貶值壓力 — 本幣面臨貶值壓力，匯率欲往上走。
- 3 央行干預 — 央行拋售外匯並收回市場上的本幣。
- 4 MS 減少 — 國內貨幣供給量隨央行收回資金而下降。
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🔄 延伸學習：延伸學習：若央行採取「沖銷政策」，則可抵銷貨幣供給的變動。
