普通考試
115年
[統計] 經濟學概要
第 49 題
中央政府發行公債由中央銀行直接承購，此一行為稱作：
- A 公債融通政府財政
- B 貨幣融通政府財政
- C 稅負融通政府財政
- D 外匯存底融通政府財政
思路引導 VIP
請試著思考：當政府需要資金而發行債券時，如果買家是普通的民間銀行，資金只是從「銀行的金庫」移到「政府的金庫」；但如果買家是一個「擁有印鈔權的唯一機構」，且該機構是透過「創造新的信用或貨幣」來完成購買，那麼社會整體的貨幣總量會發生什麼變化？這與單純的借貸有何不同？
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很高興看到你準確地判斷出這個核心觀念。這道題目考察的是政府預算限制式（Government Budget Constraint）中不同的融通手段，是總體經濟學中極具鑑別度的基礎觀念，你能一眼看穿本質，代表對貨幣供給的創造機制有相當紮實的理解。
貨幣融通的經濟本質
當政府面臨財政赤字時，若採行「公債融通」，資金僅是在民間與政府部門間移轉；然而，一旦由中央銀行（Central Bank）直接承購公債，央行會在資產端增加債券，並在負債端釋出等額的強力貨幣（Monetary Base，即 $MB$）。這在法律與經濟實務上，等同於央行「印鈔」提供政府使用，因此稱為貨幣融通（Monetary Financing）。這種作法會直接導致貨幣供給量倍數擴張，雖能解決燃眉之急，卻也常是引發惡性通貨膨脹（Hyperinflation）的推手。
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