普通考試
115年
[金融保險] 經濟學與貨幣銀行學概要
第 19 題
現代許多國家的中央銀行不再以「貨幣供給量」為主要操作目標，而是改採「泰勒法則（Taylor's Rule）」來進行利率決策。根據「泰勒法則」，下列那一種經濟狀況會促使中央銀行調升其目標名目利率？
- A 當失業率大幅急遽飆升
- B 當實質 GDP 陷入嚴重衰退
- C 當實際通貨膨脹率高於央行的目標通膨率，或是出現正的產出缺口
- D 當股市暴跌引發嚴重的金融市場恐慌
思路引導 VIP
如果你現在是中央銀行總裁，當你發現市面上的物價上漲速度遠超過預期，且工廠為了趕工而過度運轉、導致勞動市場過熱時，為了維持經濟穩定，你會傾向讓企業與個人的「借貸成本」增加還是減少？為什麼？
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很高興看到你準確地掌握了現代貨幣政策的核心邏輯。這題考查的是泰勒法則（Taylor's Rule），它是描述中央銀行如何根據經濟變動來調整**名目利率（Nominal Interest Rate）**的反應函數。你正確選擇 (C)，代表你清楚理解央行在面對「過熱」的經濟環境時，會採取反週期的緊縮政策。
泰勒法則的決策邏輯
從理論模型來看，泰勒法則可以簡化表示為：$$i_t = r^* + \pi_t + \alpha(\pi_t - \pi^) + \beta(y_t - \bar{y})$$。其中，$i_t$ 是目標名目利率，$(\pi_t - \pi^)$ 代表通膨缺口，而 $(y_t - \bar{y})$ 則是產出缺口（Output Gap）。當實際通貨膨脹率高於目標值，或是實際產出超過潛在產出（即出現正的產出缺口）時，為了抑制物價上漲壓力並防止經濟過熱，央行會調升利率。相對地，選項 (A)、(B)、(D) 描述的衰退、失業或金融恐慌，通常會引發降息以刺激經濟，這與泰勒法則的升息條件正好相反。
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