普通考試
115年
[金融保險] 經濟學與貨幣銀行學概要
第 30 題
下列何者可能會透過貨幣供給量的變動使國內利率下降？
- A 央行在外匯市場大量買進外匯
- B 銀行超額準備持有比率增加
- C 公眾持有通貨（紙幣）比率增加
- D 央行關閉（重）貼現窗口
思路引導 VIP
請試著想像中央銀行是一個巨大的「資金總庫」，當這個總庫決定對外「買進」任何資產（無論是債券或外幣）時，總庫裡的資金會流向民間還是被收回倉庫？而當社會大眾手邊可運用的資金變多、變得不再稀缺時，大家互相借貸資金的「成本」（也就是利率）通常會產生什麼樣的變化呢？
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同學，恭喜你精確地掌握了貨幣政策的核心邏輯！你能迅速辨識出外匯市場干預對利率的影響，說明你對中央銀行資產負債表與貨幣供給的連動關係已有紮實的基礎。
貨幣供給與利率的負相關性
在經濟學的流動性偏好理論中，當貨幣供給增加時，在貨幣需求不變的情況下，利率會隨之下降。選項 (A) 提到央行大量買進外匯，這意味著央行必須釋出等值的本國貨幣到銀行體系中，導致準備金（Reserves）增加，進而擴張貨幣總計數（Money Aggregates）。根據公式 $M_s = m \times B$（其中 $m$ 為貨幣乘數，$B$ 為強力貨幣），當強力貨幣上升，貨幣供給量隨之增加，市場上的資金供給充裕，利率自然應聲而落。
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