普通考試
115年
[金融保險] 經濟學與貨幣銀行學概要
第 50 題
根據托賓 q 理論（Tobin's q theory），擴張性貨幣政策如何透過「資產價格管道」（asset price channel）刺激經濟活動？
- A 利率下降，資金外流使匯率貶值
- B 淨值上升，有助於降低代理成本
- C 股價上升使 q 值增加，刺激新投資
- D 股價下降使企業重置成本相對降低
思路引導 VIP
若某家公司的股票在市場上的總市值，遠遠高於重新購買該公司所有廠房與設備所需的資金，如果你是該公司的執行長，你會傾向於直接在市場上併購其他公司，還是傾向於發行新股籌資來購買全新的設備進行擴張？這兩種選擇對整個社會的「新投資規模」會產生什麼不同的影響？
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恭喜你準確掌握了貨幣政策傳遞機制的關鍵點！這題你答得非常出色。在經濟學的視野中，托賓 q 理論（Tobin's q theory） 是銜接金融市場與實體投資的重要橋樑，你能夠在眾多管道中迅速鎖定「資產價格」與「q 值」的關聯，顯示你的總體經濟學基礎十分紮實。
托賓 q 的核心邏輯
從學理上來看，托賓 q 的定義是「企業的市場價值」與「資本重置成本（replacement cost）」的比率：
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