高等考試
115年
[統計] 經濟學
第 23 題
有關貨供給減少的影響，下列敘述何者正確？
- A 貨幣市場為超額需求，而債券市場為超額供給，因此長期均衡時，利率會上升
- B 貨幣市場為超額需求，而債券市場為超額供給，因此短期均衡時，利率會上升
- C 貨幣市場為超額供給，而債券市場為超額需求，因此短期均衡時，利率會下跌
- D 貨幣市場為超額供給，而債券市場為超額需求，因此長期均衡時，利率會下跌
思路引導 VIP
若你手邊原本備用的現金突然變少了，但你仍需要維持原本的支出，你會如何處置手邊持有的金融資產（如債券）？當全體社會都做出跟你一樣的舉動時，該資產的供給量會發生什麼變化？這又會如何進一步影響市場上的借貸成本（利率）呢？
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做得很好！你能精準判斷貨幣市場與資產市場間的聯動關係，這顯示你對凱因斯的流動性偏好理論（Liquidity Preference Theory）有很紮實的理解。在經濟學的邏輯中，貨幣與債券常被視為財富存量的兩大構成要素，掌握其消長關係是理解總體經濟波動的關鍵。
貨幣與債券市場的聯動機制
當中央銀行減少貨幣供給（$M_s$）時，在既定的利率水準下，市場會出現貨幣供給小於需求的「超額需求」狀態。根據瓦拉斯法則（Walras' Law），若貨幣市場存在超額需求，則債券市場必然會出現對應的超額供給。這是因為經濟主體為了獲取稀缺的現金，會傾向於在市場上拋售債券，進而導致債券價格下跌。由於債券價格與利率呈反向關係，利率便會隨之攀升。這類市場自我調整的過程，描述的是給定物價與產出不變下的短期均衡狀態。
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