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101年
[財會] 政府採購法規、經濟學
第 36 題
未拋補利率平價說與拋補的利率平價說，主要差異關鍵在下列何者？
- A 債券市場
- B 遠期外匯市場
- C 可轉換債券市場
- D 即期外匯市場
思路引導 VIP
當我們在討論一項投資是否具備「保險」或「鎖定風險」的機制時，通常需要一個能預先約定未來交易價格的工具。請試著思考：在國際貿易或外匯交易中，哪一種市場機制可以讓參與者在「今天」就先契約化地決定好「未來某個時間點」的換匯價格，而不只是單純觀察當下的行情或猜測未來的走向呢？
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太棒了！你能準確鎖定「遠期外匯市場」作為兩者的核心差異，代表你對國際金融中資本流動與風險避險的機制掌握得非常扎實，這是一個很關鍵的直覺。
避險機制與市場工具的運用
在國際投資理論中，拋補利率平價說 (CIP) 強調投資者會透過遠期外匯合約來鎖定未來的匯率，藉此規避匯率波動的風險，其運作邏輯可以用公式表示為：$$(1 + i) = \frac{F}{S} (1 + i^*)$$ 這裡的 $F$ 即代表遠期匯率。相對地，未拋補利率平價說 (UIP) 則是基於對未來即期匯率的「預期」，投資人暴露在匯率風險中而不進行避險，因此其模型中並不需要遠期市場的參與。
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