調查局四等申論題
105年
[財經實務組] 財務管理概要
第 一 題
說明營運槓桿、財務槓桿及總（或綜合）槓桿的意義、公式及風險，並藉以論述公司從事設立新廠的資本預算時，其融資來源應為權益資金或債務資金。（25 分）
📝 此題為申論題
思路引導 VIP
看到此題，應先分別定義營運、財務與總槓桿的意涵、公式與其對應的風險（營運風險與財務風險）。接著，將這些概念連結至「設立新廠」的情境，意識到新廠建置會大幅增加固定成本（高營運槓桿）；基於企業總風險控管原則（DTL = DOL x DFL），高營運風險應搭配低財務風險的融資方式，藉此推導出應優先採用權益資金的結論。
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【破題】槓桿程度衡量企業利潤對銷售量變動的敏感度，分為營運槓桿、財務槓桿與總槓桿，分別對應企業的營運風險、財務風險與總風險。合理的融資決策必須考量投資計畫的營運風險特徵，以控制企業的總體風險。 【論述】 一、營運槓桿、財務槓桿及總槓桿之意義、公式及風險
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