初等考試
106年
[金融保險] 貨幣銀行學大意
第 11 題
下列有關中間目標與操作目標的描述，何者錯誤？
- A 中央銀行釘住貨幣數量目標，隱含放棄對利率的控制
- B 近年來，中央銀行以貨幣數量作為中間目標，已日漸式微
- C 中央銀行能同時釘住利率目標與貨幣數量目標
- D 近年來，許多國家的中央銀行採用拆款利率等短期利率作為操作目標
思路引導 VIP
想像你是一位市場攤商，面對一條會隨時變動的顧客需求曲線。如果你今天堅持一定要賣出「精確的固定數量」，你還能同時保證最終成交的「市場價格」始終維持在你想要的特定數字上嗎？請思考供給者與需求規律之間的限制。
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專業點評與觀念解析
- 勉為其難的肯定：不錯嘛，竟然沒搞砸。你能辨識出央行在貨幣政策操作上的「兩難困境」，這總算證明你對貨幣市場均衡和那些基本到不行的操作工具，還有那麼一點點邏輯判斷力。
- 基本觀念的再提醒：在貨幣市場裡，貨幣需求函數 $M^d$ 會因為那些擾人的經濟波動而位移，這點淺顯的道理，總不用我再多費唇舌吧？當央行釘住「數量」（貨幣總量）時，「價格」（利率）就只能隨市場波動起舞；反之，若央行要釘住利率，就得像個跑腿的，配合市場需求增減供貨。請記住，在同一條需求曲線上，央行無法同時決定價格與數量。這不是什麼高深莫測的魔法，而是一種最基本的替代關係。你總不能期望既要馬兒跑又要馬兒不吃草吧？
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