高考申論題
107年
[企業管理] 財務管理
第 四 題
四、請說明公司在決定是否用負債方式融資時會考量那些因素？（15 分）
📝 此題為申論題
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看到「負債融資考量因素」，應立刻聯想資本結構理論，特別是「抵換理論 (Trade-off Theory)」與「融資順位理論 (Pecking Order Theory)」。答題時需從「好處（如稅盾效應、降低自由現金流代理成本）」與「壞處（如財務危機成本、資產替代問題）」切入，並結合公司自身營運特徵（如現金流穩定度、控制權維持）與總經環境進行全面論述。
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【破題】 公司在決定是否採用負債融資時，核心目標在於尋求「最適資本結構（Optimal Capital Structure）」，以極大化公司價值並極小化加權平均資本成本（WACC）。此決策本質上是權衡負債的效益與成本，並考量公司內外部環境。 【論述】
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