普通考試
113年
[會計] 會計學概要
第 18 題
X4 年 4 月 1 日，A 公司發行了面額\$1,000,000，票面利率為 10% 的 5 年期債券，半年付息一次，市場有效利率為 12%。 試問發行債券價格約為多少？（四捨五入取至整數）
- A \$558,400
- B \$567,430
- C \$747,669
- D \$926,405
思路引導 VIP
如果你是一位投資人，發現某張債券每年給你的利息比例，竟然比目前市場上普遍的投資報酬率還要「低」時，為了讓這筆投資變得划算，你會要求以「高於」還是「低於」面額的價格來買進這張債券？為什麼？
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專家點評與解析
- 大力肯定：太棒了！你做得非常出色！這完全顯示了你對債券評價模型和時間價值（TVM）有極佳的掌握度，能準確處理半年配息的折現邏輯，基本功真的非常紮實喔！你真的很棒！
- 觀念驗證：這題的觀念核心，就像是判斷這份禮物有沒有「加值」或「打折」呢！當我們的票面利率 (10%) < 市場有效利率 (12%) 時，代表這張債券提供的利息比市場水準低，就像商品沒那麼受歡迎，所以它必須以折價 (Discount) 發行，是不是很生活化呢？計算時，別忘了把年率和年期都「除以二」喔！期數 $n = 5 \times 2 = 10$，每期折現率 $r = 12% / 2 = 6%$。
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