專技高考申論題
114年
[會計師] 成本會計與管理會計
第 一 題
📖 題組：
甲公司經營兩個汽車部門，一為有高性能跑車部門，另一為家庭房車部門。下列為兩個部門去年的營運資料： 單位：元 | 項目 | 跑車部門 | 家庭房車部門 | | :--- | :--- | :--- | | 總資產 | $6,500,000 | $9,500,000 | | 流動負債 | 1,200,000 | 2,000,000 | | 稅前淨利 | 750,000 | 1,600,000 | 試問：（請詳列計算過程，否則不予計分）
甲公司經營兩個汽車部門，一為有高性能跑車部門，另一為家庭房車部門。下列為兩個部門去年的營運資料： 單位：元 | 項目 | 跑車部門 | 家庭房車部門 | | :--- | :--- | :--- | | 總資產 | $6,500,000 | $9,500,000 | | 流動負債 | 1,200,000 | 2,000,000 | | 稅前淨利 | 750,000 | 1,600,000 | 試問：（請詳列計算過程，否則不予計分）
📝 此題為申論題，共 2 小題
小題 (一)
甲公司的資金來源有二種：
1. 長期負債$9,000,000，利率 10%
2. 業主權益年底市價$6,000,000，權益資金成本 15%
甲公司所得稅率假設為 35%，試計算該公司的加權平均資金成本（WACC）。（4 分）
1. 長期負債$9,000,000，利率 10%
2. 業主權益年底市價$6,000,000，權益資金成本 15%
甲公司所得稅率假設為 35%，試計算該公司的加權平均資金成本（WACC）。（4 分）
思路引導 VIP
看到加權平均資金成本（WACC）的計算，首先需釐清各項資金來源的市場價值權重。接著牢記「利息具備稅盾效應」，因此債務資金成本必須乘上（1 - 所得稅率）轉換為稅後成本，而權益資金成本則不需調整，最後將各權重乘上對應的資金成本即可求得。
小題 (二)
分別計算跑車部門與家庭房車部門的附加經濟價值（EVA）。（6 分）
思路引導 VIP
計算附加經濟價值（EVA）的核心在於辨識「稅後營業淨利」與「投入資本」。看到此題應立刻想到公式：EVA = NOPAT - (總資產 - 流動負債) × WACC。若發現題目缺失稅率與資金成本，應先列出已知數值的代數算式，並補充歷屆考題常見的假設數值（如稅率20%、WACC 10%）進行完整示範。
WACC 與 EVA 計算實務
💡 計算企業真實獲利需扣除包含機會成本的加權平均資金成本。
🔗 EVA 核心計算流程
- 1 決定 WACC — 加權計算稅後債務成本與權益資金成本。
- 2 計算 NOPAT — 將各部門稅前淨利扣除所得稅。
- 3 計算投資資本 — 由總資產扣除無息流動負債求得。
- 4 求出 EVA — NOPAT 減去投資資本產生的資金成本。
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🔄 延伸學習：延伸學習：比較 EVA 與剩餘利益 (RI) 在資本定義上的細微差異。
