普考申論題
105年
[經建行政] 貨幣銀行學概要
第 一 題
📖 題組：
近年來，黑天鵝頻頻出沒重創國際景氣。行政院主計總處公布某年 10 月的消費者物價指數由 100 滑落為 99，而過去一段期間本國金融市場的名目報酬率為 3.5%。試回答下列問題： (一)在過去這段期間，臺灣投資人持有本國金融資產的實質報酬率為何？試說明依據的理論內容為何？（10 分） (二)同一期間，美國商務部公布的消費者物價指數卻是上漲 1.5%。在其他條件不變下，如果 9 月份的臺幣對美元匯率 e=NT/US=30，試問 10 月份的匯率可能為何？試說明依據的理論內容為何？（15 分）
近年來，黑天鵝頻頻出沒重創國際景氣。行政院主計總處公布某年 10 月的消費者物價指數由 100 滑落為 99，而過去一段期間本國金融市場的名目報酬率為 3.5%。試回答下列問題： (一)在過去這段期間，臺灣投資人持有本國金融資產的實質報酬率為何？試說明依據的理論內容為何？（10 分） (二)同一期間，美國商務部公布的消費者物價指數卻是上漲 1.5%。在其他條件不變下，如果 9 月份的臺幣對美元匯率 e=NT/US=30，試問 10 月份的匯率可能為何？試說明依據的理論內容為何？（15 分）
📝 此題為申論題，共 2 小題
小題 (一)
在過去這段期間，臺灣投資人持有本國金融資產的實質報酬率為何？試說明依據的理論內容為何？（10 分）
思路引導 VIP
看到「名目報酬率」與「消費者物價指數變化」求「實質報酬率」，應直覺聯想費雪方程式（Fisher Equation）。先由CPI變化算出通貨膨脹率，再代入公式 r = i - π 解出實質報酬率，並精確說明費雪效應的理論內涵。
小題 (二)
同一期間，美國商務部公布的消費者物價指數卻是上漲 1.5%。在其他條件不變下，如果 9 月份的臺幣對美元匯率 e=NT/US=30，試問 10 月份的匯率可能為何？試說明依據的理論內容為何？（15 分）
思路引導 VIP
看到跨國物價變動與匯率預測的題型，應立即聯想到「購買力平價理論（PPP）」。利用「相對購買力平價公式（匯率變動率 = 本國通膨率 - 外國通膨率）」，將兩國通膨率差額代入，即可求出當期合理的預測匯率。