高考申論題
105年
[金融保險] 財務管理與投資學
第 四 題
當管理者認為公司股票價值被低估時，會如何調整企業的籌資方式？（10 分）
📝 此題為申論題
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看到此題應立即聯想「資訊不對稱 (Information Asymmetry)」下的「融資順位理論 (Pecking Order Theory)」與「市場時機理論 (Market Timing Theory)」。管理者為避免賤賣公司資產與稀釋原有股東權益，籌資決策將轉向內部資金與債務融資，甚至進行股票回購以傳遞正面訊號。
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【破題】 當管理者認為公司股票價值被市場低估時，基於資訊不對稱與維護現有股東權益之考量，其籌資決策將遵循「市場時機理論」與「融資順位理論」，盡量避免發行新股，轉向依賴內部資金或債務融資，並可能透過財務操作向市場傳遞真實價值。 【論述】
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