普考申論題
109年
[經建行政] 貨幣銀行學概要
第 四 題
請利用美國聯邦基金利率市場供需圖形說明，當準備金需求變動時，美國聯準會無法同時釘住準備金數量目標以及聯邦基金利率目標。（25分）
📝 此題為申論題
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本題測驗貨幣政策操作目標的「互斥性」。解題時應在腦海中（或試卷上）畫出準備金市場的供需圖（橫軸為準備金數量，縱軸為聯邦基金利率）。接著分別探討當需求曲線移動時，若要維持「垂直的供給線（數量目標）」會導致利率變動；若要維持「水平的利率線（利率目標）」則必須調整供給導致數量變動，藉此證明兩者不可兼得。
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【破題】 美國聯準會（Fed）在貨幣政策的操作上，面臨著名的「操作目標選擇難題」。在準備金市場中，當面臨準備金需求發生不可預期的波動時，央行猶如面臨價格與數量的取捨，無法同時控制價格（聯邦基金利率）與數量（準備金數量目標）。 【論述】
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