普考申論題
107年
[金融保險] 貨幣銀行學概要
第 四 題
市場傳言，歐洲央行（ECB）可能已悄悄縮減其購債計畫，未來公司債購買規模可能會明顯縮減。假設其他情況不變下，未來市場利率將如何變動？請利用「流動性偏好理論」，以繪圖及文字說明方式加以分析。（10 分）
📝 此題為申論題
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看到此題，首先需將「央行縮減購債」轉譯為貨幣政策術語，即等同於「貨幣供給減少」。接著，嚴格套用題目規定的「流動性偏好理論」，在座標圖上設定外生的垂直貨幣供給線與負斜率的貨幣需求線，將貨幣供給線左移，並務必利用「大眾拋售債券致使債券價格下跌、利率上升」的微觀資產調整機制，推導出利率上升的結論。
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【破題】 歐洲央行（ECB）縮減購債計畫（Tapering），實質上屬於緊縮性貨幣政策的展現。依據凱因斯的「流動性偏好理論」（Liquidity Preference Theory），此舉將導致貨幣供給減少，打破原有均衡，最終推升市場利率。 【論述】
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